Главная > Оценка пакета акций

Оценка пакета акций

Оценка пакета акций  

Оценка пакета акций – это определение стоимости части активов бизнеса и нюансов, оказывающих влияние на его развитие, рост и функционирование. При текущих условиях на отечественном рынке оценка пакета акций является достаточно сложной процедурой, поскольку в задачах стоит не только определение имущественных прав за акцией, но и установление возможности управлять акционерным обществом, изучение влияния на деятельность компании, анализа степени ликвидности и доли владения.  

Определяемый объем контроля вследствие оценки устанавливает его стоимость. Доля владения пакета акций – цену владения им. А степень ликвидности – это коэффициент возможности легкой и быстрой реализации пакета ценных бумаг на открытом рынке.  

Компания «Активные Бизнес Консультации» определяет все факторы, влияющие на стоимость пакета акций, и интерпретирует полученную информацию с целью её использования вами, как веского обоснования для принятия различного рода решений.   

Что мы понимаем под пакетом акций   

Акция – это, с финансовой стороны, долевая ценная бумага, которая способна удовлетворить право владельца на определенную часть имущества и дохода акционерного общества. Исходя из этого, утверждается, что акция – это одна из основ формирования финансовых ресурсов предприятия. Таким образом, результат оценки пакета акций является еще и показателем успешности организации.  

Всегда важно выделить два вида пакета акций – контрольный (мажоритарный) и миноритарный. Мажоритарный пакет акций подразумевает наличие более 50% акций предприятия, что даёт право владельцу осуществлять полный контроль над ним.  На практике же, когда акции компании находятся у различных инвесторов, данный процент может быть и более низким. Так, например,30% пакет акций вполне может быть также контрольным, а может и нет.  

Классификация по доли владения носит условный характер и зависит от конкретной ситуации в компании. Если 30% пакет акций будет являться самой крупной долей владения для данного акционерного общества, то это мажоритарный, контрольный пакет акций.  

Не контрольный пакет акций определяет долю владения пакетом акций ниже контрольного уровня (менее 50%, как правило). Деление на контрольный и миноритарный пакет акций обуславливается тем, что в зависимости от размера пакета акций компания «Активные Бизнес Консультации» при расчете итоговой стоимости учитывает различные поправки (скидки и премии: дисконт за миноритарный характер, премия контроля за мажоритарный, скидка за малую ликвидность), влияющие на итоговую величину. Сумма и процент скидок и премий определяется методом оценки пакета акций.  

Пакет акций носит более реальный характер права, чем отдельная акция – однако последняя является сильным ликвидным товаром, который легче продать на рынке. Однако при наличии достаточной суммы средств лучше и легче приобрести пакет акций, особенно если акционерное общество активно развивается, увеличивает свою прибыль и обладает большими перспективами. Но предварительно необходимо в точности изучить – будет ли вкладываемая сумма денег возвращена в недалеком будущем? Это и есть еще одна цель оценки пакета акций.  

Что мы понимаем под оценкой пакета акций   

Главной особенностью оценки пакета акций, является то, что в данной процедуре учитываются существенные для данной процедуры факторы, не принимаемые во внимание в других видах оценки ценных бумаг - скидка, объясняющая недостаточный контроль, и обратное понятие – премия за контроль.  

Премия за контроль при расчетах по оценке пакета акций является коэффициентом, который увеличивает текущую стоимость акций из-за влияния отдельных, но берущихся во внимание факторов, а также наличия определенных свойств у оцениваемого пакета. И наоборот, скидка за недостаточный контроль при проведении процедуры оценки пакета акций означает коэффициент, который создается из-за отрицательного влияния отдельных факторов, берущихся во внимание,  или по причине отсутствия необходимых свойств и характеристик. Как правило, средний показатель премии за контроль - это 30-40%, в то время как скидка за недостаточный контроль лежит в диапазоне 15-25%. По котируемым на бирже акциям скидки и премии применяются к стоимости сопоставимого пакета, а по не котируемым – к средней стоимости предыдущих сделок (если они были) или по рыночной стоимости пакета, определенной компанией «Активные Бизнес Консультации» расчетными методами. 

Наличие существенных выгод у главных акционеров организации делают невозможным совершать простые процедуры получения стандартных финансовых результатов в целях получения результата оценки пакета акций. Таким образом, невозможно определить стоимость компании умножив лишь рыночную стоимость акций на их количество. Если один акционер будет владеть большинством голосов, то рыночная стоимость является отражением ценности меньшинства акций. Как следствие, стоимость компании вполне может оказаться приуменьшенной. Если же наблюдается два крупных акционера, которые борются за обладание контрольным пакетом, то рыночная стоимость будет находиться под влиянием контролирующих акций и стоимость компании в целом окажется преувеличенной.  

Оценка доли имущества, составляющей контрольный пакет акций или не контрольный пакет является интересной информацией для потенциальных инвесторов. Но достаточно непростой задачей для оценочной компании. Компания «Активные Бизнес Консультации» может успешно справиться с  оценкой пакета акций, предоставив только достоверную информацию вам и вашим инвесторам.  

Цели оценки пакета акций   

Целей оценки пакета акций можно выделить несколько: 

1.     Определение вероятного уровня рыночной цены, выявление тенденций её изменения, прогнозирование изменения рыночной стоимости пакета акций и определение диапазона цен её изменения в целях покупки и продажи в будущем;

2.     Определение уровня переоценки и недооцененности рынком тех или иных бумаг. Для этих целей осуществляется действительная оценка стоимости акций. Данная цена также называется, как теоретически правильная или учетная, фундаментальная. Она определяется экспертами компании «Активные Бизнес Консультации» на основе расчетов по различным методикам. Если рыночная стоимость пакета акций значительно выше их действительной стоимости, то такую цену можно считать завышенной, или переоцененной рынком. От приобретения таких акций инвестору рекомендуется воздержаться. Если же текущая рыночная цена пакета акций ниже действительной стоимости, то рыночные ожидания являются заниженными, а акции недооцененными. Такие акции зачастую называют акциями роста, поскольку они обладают высоким потенциалом роста курсовой стоимости. 

Данные цели оценки пакета акций являются важными для любого инвестора, желающего удачно вложить деньги и вернуть их с прибылью в будущем.   

Обязательные цели осуществления оценки пакета акций:  

  1. Оценка пакета акций для осуществления сделок по купле-продаже пакетов акций;

  2. Оценка пакета акций для конвертации акций при реструктуризации акционерных обществ;

  3. Оценка пакета акций для переуступок долговых обязательств;

  4. Внесение акций в уставной капитал другого юридического лица;

  5. При залоге;

  6. Оценка пакета акций при ликвидации компании;

  7. При составлении брачного контракта или при разделе имущества, когда у одного из супругом в имуществе находится пакет акций;

  8. При выкупе активов  у собственников для муниципальных или государственных нужд, если в состав этого имущества входят пакеты акций;

  9. При передаче пакета акций в доверительное управление.

 

В процедуре оценки пакета акций  одной из главных задач является качественное и точное определение вида стоимости, подлежащего оценке.  

 

Акции имеют следующие виды стоимости:   

  1. Номинальная стоимость пакета акций. Это средства, которые возвращаются акционеру в случае начала процедуры ликвидации общества. Определяется номинальная стоимость путем деления размера уставного капитала на количество акций, находящихся в обороте. На основе такой стоимости устанавливается рыночная и эмиссионная стоимость акций, а также дивиденды;

  2. Эмиссионная стоимость пакета акций. Это стоимость акций, только размещенных предприятием. Эмиссионная стоимость может существенно отличаться от номинальной, как в меньшую, так и большую сторону;

  3. Балансовая стоимость пакета акций. В первую очередь – это показатель бухгалтерского учета, который применяется для анализа финансовой деятельности компании. Также балансовая стоимость является «мерилом» акционерного капитала компании. Устанавливается балансовая стоимость путем разницы суммы обязательств компании и средств, вложенных в капитал владельцами привилегированных акций;

  4. Ликвидационная стоимость пакета акций. Это стоимость акций, отражающая сумму активов (как материальных, так и нематериальных) компании, которая осталась бы неизменной даже при окончании деятельности компании и реализации или аукционной продажи активов, а также действующая в целях погашения обязательств и выплат по привилегированным акциям, находящимся в обороте;

  5. Инвестиционная стоимость пакета акций. Это стоимость акций, реализуемых на фондовом рынке в соответствии с её характеристиками, свойствами и уникальными характеристики, существующими с точки зрения инвестора. Все акции, по их мнению, обладают двумя потенциальными источниками дохода: ежегодные выплаты по дивидендам и прирост капитала, базирующийся на повышении рыночного курса акций. Инвестиционная стоимость и является совокупностью средств, который инвестор сможет получить из этих двух источников, которая затем используется, как расчетов перспектив доходности акции;

  6. Рыночная стоимость пакета акции. Это стоимость продаж акций   на фондовой бирже, находящаяся не только в зависимости от соотношения спроса и предложения, но и размером дивиденда по акциям, темпами развития предприятия, биржевой конъюнктурой и общим состоянием рынка ценных бумаг;

  7. Расчетная стоимость пакет акций. Это стоимость акций, которая определяется по результатам проведения оценки пакета акций с помощью технического анализа и моделирования. Для расчетной стоимости ценообразующими факторами являются индекс изменения соотношения цены и прибыли, а также индекс роста «чистой курсовой стоимости».

 

Компания «Активные Бизнес Консультации» предлагает вам качественно провести оценку пакета акций – определить текущую рыночную или другую стоимость, проанализировать перспективы инвестиций, создать основу для последующих финансовых и управленческих решений.

 
Адрес: 123557, РФ, г. Москва, ул. Электрический переулок 3/10 строение 3
Телефон: 8 (495) 723-13-35, 8 (495) 589-56-57.
E-mail: abk@active-consult.ru
Адрес: 400007, РФ, г. Волгоград, пр. Ленина д. 94а, 1 этаж. (схема проезда)
Телефон: 8 (8442) 55-13-03, 8 (8442) 55-13-04.
E-mail: panov@active-consult.ru
 
 
Адрес: РФ, г.Севастополь, ул. Костомаровская 1/46, офис 24.
Телефон: +7 (978) 062-45-55
E-mail: nazarov@active-consult.ru
 
 САЙТЫ ГРУППЫ АБК:
http://www.абкоценка.рф
http://www.группаабк.рф

 © Активные Бизнес Консультации 2005-2016.